web3 프로토콜의 분산화 요소: 더 큰 분산화를 계획하기 위한 도구
탈중앙화는 블록체인 기술이 가능하게 하는 핵심 혁신이자 web3 프로토콜의 가장 중요한 특징 중 하나입니다. 결과적으로, web3 참가자, 정책 입안자 및 규제자는 다양한 web3 프로토콜의 분산화에 대한 보다 정확한 평가 및 비교를 가능하게 하기 위해 분산화를 구성하는 요소에 대해 보다 균일하고 미묘한 이해를 개발해야 합니다. 이는 또한 분산화가 어떻게 위험을 줄이고 궁극적으로 web3가 약속하는 공공 이익을 극대화하는 방식으로 분산화를 추구하도록 web3 개발자에게 인센티브를 제공할 수 있는지 이해하고 설명하기 위해 web3 규제 및 정책을 더 잘 배치할 것입니다.
이를 위해 우리는 세 가지 유형의 탈중앙화를 정의하고 (1) 토큰화된 블록체인 프로토콜(예: Bitcoin, Ethereum, Polygon, Solana, Optimism, Arbitrum과 같은 레이어 1 및 레이어 2 블록체인)의 맥락에서 각 유형의 탈중앙화와 관련된 요소를 제안합니다. , zksync 등) 및 (2) 블록체인에 배포된 토큰화된 스마트 계약 프로토콜(예: Uniswap, Aave,Compound, Curve 등). 또한 두 개의 표를 소개합니다. 하나는 (1) 토큰화된 블록체인 프로토콜 용 이고 다른 하나는 (2) 토큰화된 스마트 계약 프로토콜용 으로 해당 링크에서 볼 수 있습니다 . 이 표는 보다 구체적이고 표준화된 정의를 제공하기 위해 분산화 구성 요소를 열거하는 데 도움이 됩니다.
블록체인 프로토콜이나 스마트 계약 프로토콜의 분산화에 대한 분석에서는 해당 프로토콜을 둘러싼 상황 전체를 고려해야 합니다. 우리가 여기서 제시하는 요소는 그러한 분석을 위한 과정을 계획하려는 시도입니다.
왜 탈중앙화인가?
Web3는 인터넷의 새로운 시대, 즉 "읽기, 쓰기, 소유"의 시대를 열었습니다. web3를 뒷받침하는 기술은 "신뢰할 수 없는 계산"을 가능하게 하여 웹과 데이터베이스를 탐색하기 위해 중앙 집중식 엔터티에 의존할 필요가 없도록 합니다. 이를 통해 현대 인터넷의 기능을 제공하면서도 사용자가 소유할 수도 있는 더욱 복잡하고 정교한 프로토콜을 개발할 수 있습니다. 예를 들어, 분산형 소셜 미디어 프로토콜을 사용하면 다양한 애플리케이션을 구축할 수 있으며, 모든 애플리케이션은 동일한 프로토콜을 활용하여 토큰 소유권을 통해 해당 프로토콜에 대한 소유권과 제어권을 광범위한 개발자와 사용자에게 배포할 수 있습니다.
분산화는 이러한 패러다임 전환을 가능하게 하는 web3 프로토콜의 중요한 기능 입니다 . 분산화는 민주화된 인터넷의 창출을 주도할 것이며 경쟁 촉진, 자유 보호, 이해관계자 보상이라는 세 가지 중요한 변화를 가능하게 할 것입니다.
첫째 , 분산화를 통해 web3 시스템은 신뢰할 수 있는 중립성 (개발자가 생태계 내에서 구축하도록 장려하는 데 중요한 개별 이해관계자 또는 이해관계자 그룹을 차별할 수 없음)과 구성 가능 (레고 블록과 같은 소프트웨어 구성 요소를 혼합하고 일치시키기 위해)할 수 있습니다. 결과적으로 web3 시스템은 독점 기술 플랫폼보다는 공공 인프라처럼 작동합니다. Web2의 게이트형 소프트웨어와 달리 web3 프로토콜은 누구나 인터넷 비즈니스를 구축하고 창출할 수 있는 분산형 인터넷 인프라를 제공합니다. 결정적으로 web3에서는 프로토콜의 원래 배포자의 허가나 중앙 제어 인터페이스를 사용할 필요 없이 이 작업이 수행될 수 있습니다. 예를 들어 트위터에는 기업이 아닌 토큰 소유권을 통해 대중이 통제하는 소셜 미디어용으로 설계된 기본 데이터 아키텍처를 제공하는 web3 프로토콜이 있습니다. 이러한 시스템에서는 누구나 프로토콜 위에 자신의 클라이언트나 애플리케이션을 구축하고 사용자 네트워크에 액세스할 수 있습니다.
이것은 추상적이므로 분산형 블록체인, 토큰 보유자의 DAO가 관리하는 분산형 스마트 계약 프로토콜, 네트워크 위에서 전통적인 엔터티 형태를 사용하여 별도의 비즈니스로 운영되는 여러 독점 클라이언트가 있는 web3 생태계의 다이어그램을 고려하십시오. 규약. 각각의 블록체인 및 스마트 계약 프로토콜은 기업이 구축하고, 경쟁하고, 혁신할 수 있는 분산형 인터넷 인프라 역할을 합니다.
둘째 , 분산화에는 web3 프로토콜에 대한 제어 및 참여의 광범위한 분배가 필요하며, 이를 통해 네트워크의 발전과 사용은 네트워크를 만든 회사뿐만 아니라 다양한 이해관계자의 입력을 반영합니다. 분산화를 촉진하는 적절하게 구조화된 프로토콜은 하나 또는 소규모 회사 그룹에 발생할 수 있는 권한을 제한합니다. 따라서 분산화는 기업 또는 개인의 게이트키핑 권한을 제한하고, 프로토콜에 대한 모든 변경 사항이 토큰을 보유하고 궁극적으로 네트워크를 관리하는 광범위한 사용자 생태계에 맞춰 조정되도록 해야 합니다.
셋째 , 분권화는 이해관계자 자본주의를 우선시하는 시스템, 즉 특정 하위 집합이 아닌 모든 참가자의 이익을 보다 공평하게 제공하도록 설계된 시스템의 설계를 가능하게 합니다. 토큰 인센티브 이해관계자 자본주의는 고객과 직원을 포함한 다른 모든 이해관계자보다 지분 보유자를 우선시하는 대신 소유권과 통제권을 보다 광범위한 이해관계자에게 분배합니다. 결과적으로 web3 프로토콜과 네트워크는 모든 이해관계자의 이익을 보다 공평하게 제공하는 시스템을 위한 비옥한 설계 공간 역할을 합니다. 그리고 이러한 분산형 프로토콜은 보다 광범위한 이해관계자 그룹이 자신 있게 구축할 수 있는 보다 안정적인 인터넷 인프라를 제공합니다.
탈중앙화 유형
분산화를 볼 수 있는 서로 다르지만 상호 연관된 세 가지 관점이 있습니다: 기술적, 경제적, 법적. 세 가지 모두 중요하지만 이해관계가 상충되는 경우가 많아 전체적인 분산화와 유용성을 극대화하는 데 있어 복잡한 설계 과제가 발생합니다.
기술적 분산화(T)
기술적 분산화는 주로 web3 시스템의 보안 및 구조적 메커니즘과 관련됩니다. 프로그래밍 가능한 블록체인과 자율적인 스마트 계약 프로토콜은 가치가 전송될 수 있는 자율적이고, 무허가성, 무신뢰성, 검증 가능한 생태계를 제공함으로써 기술적인 분산화를 지원할 수 있습니다. 신뢰할 수 있는 중앙 집중식 중개자를 운영(또는 아래에서 깔개를 꺼내지 않고도)하지 않고도 제품과 서비스를 배포하고 실행할 수 있어 광대한 가능성의 세계가 열립니다.
블록체인 프로토콜의 경우 기술적 분산화는 매우 어려운 문제이며 여러 경쟁 세력의 균형이 필요한 문제입니다. 그러나 스마트 계약 프로토콜의 경우 이러한 유형의 분산화는 스마트 계약을 불변(즉, 누구도 제어할 수 없고 업그레이드할 수 없도록)함으로써 상대적으로 빠르고 쉽게 달성할 수 있습니다. (더 많은 예를 보려면 여기 와 여기를 참조하세요 .)
경제적 분권화(E)
자체 고유 토큰을 활용하는 블록체인 및 스마트 계약 프로토콜의 기능은 이러한 오픈 소스 및 분산 시스템이 자체 분산 경제(즉, 자율적 자유 시장 경제)를 갖고 더 많은 사람들이 참여하고 혜택을 누릴 수 있는 잠재력을 열어줍니다. 이러한 분산화된 생태계로부터.
web3 시스템 구축자는 광범위한 소스로부터 정보, 경제적 가치, 투표권 등 가치의 교환 및 발생으로 이어지는 신중한 설계 결정을 통해 분산형 경제의 형성을 촉진할 수 있습니다. 분산형 생태계가 적절하게 구성되면 토큰을 사용하여 참가자가 생태계에 가치를 기여하도록 장려하고 기여도에 따라 시스템 이해관계자에게 해당 가치를 보다 공평하게 분배할 수 있습니다. 이를 달성하기 위해 web3 시스템은 (에어드롭, 기타 토큰 배포, 분산형 거버넌스 등을 통해) 시스템 이해관계자에게 의미 있는 권한, 제어 및 소유권을 부여해야 합니다. 결과적으로 생태계 전체의 가치는 하나의 중앙 주체와 그 주주가 아닌 더 광범위한 참가자에게 귀속됩니다.
이해관계자(개발자, 기여자, 소비자) 사이에서 지속적인 인센티브 균형을 유지하면 전체 시스템에 더 많은 가치 기여를 하여 모두에게 이익이 될 수 있습니다. 즉, 현대 네트워크 효과 의 모든 이점을 누리지만 중앙 집중식 제어 및 종속 경제의 함정은 없습니다.
법적 분권화 (L)
법적 분권화는 시스템의 분권화가 특정 규정이 해결하려는 위험을 제거하는지 여부에 따라 달라집니다.
예를 들어, 기술적으로 분산된 블록체인과 스마트 계약 프로토콜은 신뢰할 수 있는 중개자와 관련된 위험을 제거할 수 있습니다. 결과적으로, 그러한 시스템의 기술적 분산화는 신뢰할 수 있는 중개자를 대상으로 하는 규정과 관련하여 법적으로 분산화되었음을 의미할 수도 있습니다.
기술적으로나 경제적으로 분산화된 시스템은 web3 시스템의 토큰 및 기본 가치와 관련된 위험을 포함하여 추가적인 위험을 제거할 수 있습니다. 이러한 분산화는 광범위한 배포를 크게 제한할 수 있는 토큰 거래에 미국 증권법을 적용할 필요성을 무효화합니다.
SEC 지침에 따라 우리는 이러한 법적 분산 수준을 web3 시스템이 심각한 정보 비대칭이 발생할 가능성을 제거하고 해당 기업의 성공 또는 실패를 주도하기 위해 다른 사람의 필수적인 관리 노력에 의존할 수 있는 지점으로 정의할 수 있습니다. 이러한 임계값을 충족하면 시스템이 "충분히 분산"되어 해당 시스템의 토큰에 미국 증권법을 적용하는 것이 불필요해집니다. 임계값 문제로서, 이는 특정 토큰이 발행자 또는 그 계열사의 지속적인 노력, 자산, 수입 또는 자원과 관련하여 보유자에게 계약상 권리를 제공하지 않는다는 것을 필요로 합니다.
탈중앙화 요인
네이티브 토큰을 사용하는 web3 시스템에서는 기술적, 경제적, 법적 세 가지 유형의 분산화를 전체적으로 살펴봐야 합니다. 하나를 변경하면 다른 항목에도 영향을 미칠 수 있습니다. 예를 들어, 분산 경제는 이해관계자 간의 분산 소유권, 분산 소스로부터의 가치 창출, 분산 이해관계자에 대한 가치 분배를 우선시함으로써 시스템을 합법적인 분산화로 추진하는 데 도움이 됩니다. 이 모든 것들은 정보 비대칭의 위험과 개인의 관리 노력에 의존할 필요성을 줄여줍니다.
반대로, web3 시스템의 디지털 자산의 가치가 원래 개발 팀의 지속적인 관리 노력에 달려 있다면 세 가지 수준 모두에서 시스템의 분산화가 위태로워질 수 있습니다. 예를 들어, 관리팀의 이탈은 디지털 자산 가격에 막대한 하향 압력을 가할 수 있으며, 이로 인해 시스템이 51% 공격 에 더욱 취약해질 수 있습니다 .
이러한 상호 작용을 고려하여 우리는 분산화에 영향을 미칠 수 있는 여러 요소로 분류했습니다. 표 1과 2 는 각각 토큰화된 합의 블록체인 프로토콜 과 토큰화된 스마트 계약 프로토콜 의 분산화에 영향을 미치는 가장 중요한 요소의 포괄적인 목록을 제시합니다 . 이러한 요소는 유형(기술, 경제, 법률)과 범주(전산, 개발, 거버넌스, 가치 발생, 사용 및 접근성)별로 분류됩니다.
탈중앙화는 절대적인 기준이 아닌 모든 web3 시스템의 상황 전체를 포함하는 스펙트럼을 기준으로 평가되는 프로세스입니다. 요소의 상대적 중요성은 web3 시스템과 평가자의 목적에 따라 달라집니다. 또한 다양한 유형의 분산화 사이에서 선호하는 절충안은 프로젝트와 사람마다 다를 수 있습니다.
우리가 준비한 두 가지 매트릭스는 분산화에 대한 보다 구체적이고 표준화된 정의를 제공하는 데 유용한 도구임을 증명해야 합니다. 결과적으로, 우리는 이를 통해 web3 참가자가 보다 분산화된 프로젝트를 구축하는 데 기여하는 동시에 정책 입안자와 규제 기관이 위험을 줄이고 제거하기 위해 분산화의 힘을 인식하는 규제 프레임워크를 설계할 수 있는 권한을 부여할 수 있기를 바랍니다.
(1) 토큰화된 합의 블록체인 프로토콜 및 (2) 토큰화된 스마트 계약 프로토콜 에 대한 분산화에 영향을 미치는 요소 표를 확인하세요 .
Miles Jennings 는 a16z 암호화폐의 법무 자문위원이자 분산화 책임자로서 회사와 포트폴리오 회사에 분산화, DAO, 거버넌스, NFT, 주 및 연방 증권법에 대해 조언합니다.
Steve Wink는 Latham의 Fintech Industry Group 및 Global Digital Assets & Web3 Practice의 공동 회장이자 Latham & Watkins 뉴욕 사무소의 파트너입니다. 그는 시장 규제, 관련 규정 준수 및 집행 문제와 관련된 다양한 문제에 대해 고객에게 조언을 제공하며 Chambers의 Professional Advisers FinTech에서 밴드 1로 선정되었으며 Chambers USA에서 미국 최고의 금융 서비스 중 하나로 인정을 받았습니다. 브로커-딜러 규제 변호사.
Adam Zuckerman은 Latham & Watkins 베이 지역 사무소의 디지털 자산 및 Web3 및 신흥 기업 업무의 일원으로, 암호화폐 및 Web3 고객의 라이프사이클 전반에 걸쳐 토큰 출시, DAO 형성, 제품 상담, 다양한 규제 문제에 대해 조언합니다. , 일반 기업 문제 및 자금 조달.
면책조항: 이 자료는 a16z crypto와 Latham & Watkins LLP 간의 파트너십을 통해 작성되었으며 정보 제공의 목적으로만 제공됩니다. 본 자료는 특정 사실이나 상황에 대한 법적 조언으로 해석되어서는 안 됩니다. 여기에 제공된 자료 중 어느 것도 법적 조언으로 취급되거나 변호사-고객 관계를 구축하기 위한 것이 아닙니다. 자료에는 법률이나 적용 가능한 해석 지침에 대한 최신 업데이트가 모두 반영되지 않을 수 있으며 저자는 자료를 업데이트할 의무가 없습니다. 귀하의 특정 법적 요구 사항을 해결하려면 해당 관할권의 평판이 좋은 변호사에게 문의하시기 바랍니다.
해당 직업적 책임 규칙에 따라 본 커뮤니케이션의 일부에는 변호사 광고가 포함될 수 있습니다. 이전 결과가 유사한 결과를 보장하지는 않습니다. 결과는 각 표현에 고유한 다양한 요소에 따라 달라집니다. 뉴욕의 징계 규정에 따른 Latham & Watkins 변호사의 행위에 관한 모든 문의 사항은 Latham & Watkins LLP, 885 1271 Avenue of the Americas, New York, NY 10020, 전화: +1.212.906.1200으로 문의하십시오.
또한 여기에 표현된 견해는 인용된 개별 AH Capital Management, LLC(“a16z”) 직원의 견해이며 반드시 a16z 또는 그 계열사의 견해는 아닙니다. a16z는 미국 증권거래위원회에 등록된 투자 자문사입니다. 투자 자문가로 등록한다고 해서 특별한 기술이나 교육을 받는 것은 아닙니다. 여기에 포함된 특정 정보는 a16z가 관리하는 펀드의 포트폴리오 회사를 포함한 제3자 소스에서 얻은 것입니다. a16z는 신뢰할 수 있는 출처에서 가져온 정보이지만, 해당 정보를 독립적으로 검증하지 않았으며 정보의 지속적인 정확성이나 특정 상황에 대한 적합성에 대해 어떠한 진술도 하지 않습니다. 또한 이 콘텐츠에는 제3자 정보가 포함될 수 있습니다. a16z는 그러한 자료를 검토하지 않았으며 거기에 포함된 어떠한 광고 콘텐츠도 보증하지 않습니다.
이 콘텐츠는 정보 제공의 목적으로만 제공되며 법률, 비즈니스, 투자 또는 세금 관련 조언으로 의존해서는 안 됩니다. 그러한 문제에 대해서는 자신의 조언자와 상담해야 합니다. 증권, 디지털 자산, 투자 전략 또는 기술에 대한 언급은 설명 목적으로만 제공되며 투자 추천이나 투자 자문 서비스 제공을 제안하는 것이 아닙니다. 또한, 이 내용은 투자자나 잠재 투자자를 대상으로 하거나 사용하려는 의도가 없으며, a16z가 관리하는 펀드에 대한 투자 결정을 내릴 때 어떤 상황에서도 의존할 수 없습니다. (a16z 펀드에 대한 투자 제안은 해당 펀드의 사모 각서, 청약 계약서 및 기타 관련 문서를 통해서만 이루어지며 전체 내용을 읽어야 합니다.) 언급되거나 언급되거나 언급된 모든 투자 또는 포트폴리오 회사 설명된 내용은 a16z가 관리하는 차량에 대한 모든 투자를 대표하는 것은 아니며, 해당 투자나 투자 전략이 수익성이 있을 것이라는 보장이나 향후 수행되는 다른 투자가 유사한 특성이나 결과를 가질 것이라는 보장은 없습니다. Andreessen Horowitz가 관리하는 펀드에 의한 투자 목록(발행자가 a16z에 공개를 허용하지 않은 투자 및 공개 거래되는 디지털 자산에 대한 미발표 투자 제외)은 https://a16z.com/investments 에서 확인할 수 있습니다. / .
또한, 이 자료는 정보 제공의 목적으로만 제공되며 투자 결정을 내릴 때 의존해서는 안 됩니다. 과거 성과는 미래 결과를 나타내지 않습니다. 공동 투자 수단 및/또는 디지털 자산에 대한 투자에는 상당한 변동성, 유동성, 기술 및 규제 위험을 포함하되 이에 국한되지 않는 여기에서 완전히 논의되지 않은 많은 위험이 포함됩니다. 내용은 표시된 날짜 기준으로만 설명됩니다. 본 자료에 표현된 모든 예상, 추산, 예상, 목표, 전망 및/또는 의견은 예고 없이 변경될 수 있으며, 다른 사람이 표현한 의견과 다르거나 반대될 수 있습니다. 달리 명시하지 않는 한 이 문서에 사용된 모든 자료는 a16z crypto와 Latham & Watkins의 공동 저작권 저작물입니다. 규제 공개에 관한 추가 중요한 정보는 https://a16z.com/disclosures/ 및 https://www.lw.com/을 참조하십시오.
"코인인증하고 코인올백 공식카톡방 입장하기
https://open.kakao.com/o/slRwZOog"