DeFi 및 NFT 커뮤니티의 규모가 엄청나게 성장함에 따라 분산형 프로토콜을 관리하는 방법이 더욱 중요해졌습니다. 현재와 향후 몇 년 동안 이러한 커뮤니티가 직면한 가장 시급한 과제 중 하나는 자금과 운영을 최적화하기 위해 집단적 의사 결정을 관리하는 행위인 거버넌스를 파악하는 것입니다. 거버넌스에는 상당한 조정 비용이 필요하지만, 모든 결정에 대한 투표에 네트워크 참여자가 참여해야 하기 때문에 발생합니다. 이러한 조정 비용은 스마트 계약을 통해 참가자가 협력적으로 통치할 수 있는 새로운 유형의 분산형 네트워크에서 근본적으로 줄어들 수 있습니다. 이러한 새로운 네트워크를 DAO (분산형 자율 조직) 라고 합니다. 이는 단일 리더나 단일 실패 지점 없이 정렬된 인센티브와 공통 관심사를 가지고 모인 사람들의 집합이며 거의 전적으로 코드로 실행됩니다. 많은 새로운 프로토콜이 이 구조를 사용하여 구축되고 있으며, 지금까지 개방형 금융 기반 시스템에서 많은 활동이 이루어졌지만 점점 더 문화 네트워크에서 예술품 및 기타 수집품을 구매하고 거래하는 경우도 늘어나고 있습니다. 여러 면에서 DAO는 암호화 약속을 통해 함께 연결된 투자 은행, 회사 및 소셜 클럽의 융합으로 볼 수 있습니다. 이름에도 불구하고 DAO는 일반적으로 완전히 자율적이지는 않습니다. 누군가는 DAO가 효과적으로 관리되도록 하기 위한 의사 결정 프레임워크를 만들고 DAO가 성장할 수 있도록 네트워크 참가자의 참여를 재정적으로 장려해야 합니다. DAO 제작자와 참가자에게 많은 질문이 제기됩니다. 그러면 어떤 결정을 내려야 할까요? 어떤 종류의 재정적 인센티브를 사용할 수 있나요? DAO는 어떤 조건에서 형성되어야 합니까? 오늘날 요구되는 주요 거버넌스 업무는 무엇입니까? 그리고 통치를 돕기 위해 어떤 도구를 사용할 수 있습니까? 이에 답하기 전에, 또 다른 질문을 해보자. 우리가 어떻게 여기까지 왔는가? — DAO 개발에 대해 간략하게 살펴보겠습니다. 이를 통해 우리는 지난 5년 동안 분산 구조가 어떻게 형성되고 변화했는지 확인할 수 있으며, 다가오는 DAO 거버넌스 시대에서 재정적 인센티브가 핵심 요소인 이유를 설명하는 데 도움이 될 것입니다.
현대 DAO를 위한 실험이 시작되었습니다
세계는 2016년에 이러한 인터넷 기반 조직에 대해 처음 들었습니다. 가장 잘 알려진 초기 DAO인 " DAO "는 합리주의적인 형태의 크라우드 펀딩, 즉 일종의 분산형 벤처 펀드를 목표로 한 집합 투자 수단이었습니다. — 그리고 코드를 통해 운영되는 분산된 조직이 어떻게 스스로를 통치할 수 있는지 처음으로 엿볼 수 있는 기회를 제공했습니다. 참가자들은 The DAO에 ETH를 공급 하고 DAO 토큰을 받았습니다. 이 토큰은 DAO에 대한 보유자의 경제적 이익과 투표권을 나타냅니다. DAO의 꿈은 재무에 대한 기여도의 규모에 관계없이 모든 참가자가 이더리움 생태계에서 상당한 보상을 받을 수 있도록 하는 것이었습니다. 심각한 스마트 계약 버그 로 인해 DAO 계약의 자금이 공격자에 의해 고갈되고 DAO라는 용어가 인기를 잃게 되면서 2017년 이후 약세장과 일치하는 "DAO 겨울"이 발생했습니다. 기대치가 낮아지고 관심이 줄어들면서 이 기간 동안 거버넌스에 대한 여러 중요한 실험이 현대 DAO의 길을 열었습니다. 그 중 첫 번째는 보안 문제를 해결했습니다. 사용자가 자금이 사라질까 봐 걱정한다면 네트워크는 성장은커녕 제 기능도 할 수 없습니다. 첫째, Tezos와 같은 Ethereum 경쟁업체는 개발자가 DAO의 문제를 쉽게 피할 수 있게 해주는 보다 안전한 스마트 계약 프로그래밍 언어를 약속했습니다. 이더리움에서는 Aragon, dxDAO, Kleros, Moloch 등 수많은 실험이 등장했습니다. 이러한 DAO 구현은 더 나은 프로그래밍 표준과 새로운 토큰 배포 메커니즘에 대한 실험을 공간에 가져왔습니다. 보안에 대한 우려가 줄어들면서 초기 DAO에 공통된 가장 큰 문제는 DAO 업무에 대한 높은 유권자 참여를 장려하는 인센티브 모델을 찾을 수 없다는 점이었습니다 . 정보에 입각한 결정을 내리는 데 필요한 전문 지식을 갖춘 유권자의 참여가 없으면 DAO 거버넌스는 정체됩니다.
재정적 인센티브의 증가
최근 몇 년 동안 DeFi(분산형 금융)의 등장으로 은행 및 기타 기존 시스템에 의존하지 않는 보다 정교한 개방형 금융 시스템과 도구의 문이 열렸습니다. 이러한 시스템에 대한 참여를 장려하기 위해 재정적 인센티브를 사용하는 새로운 DAO가 등장하기 시작했습니다. 이러한 인센티브와 이들이 서로 구축한 방식은 DAO 거버넌스에 매우 중요해졌습니다. 금전적 인센티브가 없으면 네트워크 구성원은 네트워크에 시간, 돈, 에너지를 투자할 이유가 없으며 네트워크를 개선하기 위한 제안에 투표할 이유가 없습니다. 또는 그들의 지속적인 성장과 성공에 전혀 관심을 두지 않습니다. 다음은 빌더가 어떻게 여기까지 왔는지, 언제 DAO가 필요한지, 인센티브가 거버넌스에 얼마나 중요한지, DAO를 효과적으로 관리하기 위한 전술을 이해하는 데 도움이 되는 몇 가지 유형의 인센티브와 그 형성 과정의 주요 이벤트 중 일부입니다.
성장 인센티브
2020년 6월 온체인 대출 프로토콜인 컴파운드(Compound)가 자체적으로 분산 되면서 중요한 발전이 이루어졌습니다. 즉 , 핵심 개발자들이 네트워크의 운영과 소유권을 커뮤니티에 넘겼습니다. 이전 DAO와 달리 복합 거버넌스 DAO는 커뮤니티 구성원에게 차용자의 수수료를 통해 생성되는 프로토콜의 예비 자산에 대한 통제권을 부여했습니다. 이러한 현금 흐름은 ( 당시 ) 온체인 프로토콜이 창출한 최고 수익이었습니다. 컴파운드는 프로토콜 내에서 자본 성장을 장려하고 사용자에게 더 나은 대출 가격을 제공하는 것을 목표로 하는 새로운 토큰 배포 모델을 고안했습니다. 이 모델에는 프로토콜에 유동성을 제공하고 프로토콜에서 대출을 받은 사용자에게 컴파운드의 기본 토큰(COMP)을 지속적으로 배포하는 것이 포함되었습니다. 컴파운드의 모든 사용자는 즉시 이해관계자가 되었으며, 그 중 일부는 적극적인 기여자 및 유권자가 되었습니다. 이러한 재정적 인센티브는 마진 요구 사항 및 이자율과 같은 주요 매개 변수를 제어하는 데 중요했습니다. 컴파운드의 배포판은 프로토콜 사용자 가 프로토콜(및 현금 흐름)을 제어하는 분산형 꿈을 엿볼 수 있는 기회를 제공했습니다 . 그리고 컴파운드 프로토콜에는 거버넌스가 필요한 수십억 달러의 자산과 유치권이 있었기 때문에 새로운 유형의 DAO에 대한 기본 설정이 설정되었습니다. 참가자는 자신의 시간, 자산 및 네트워크의 성장과 성공이 그들에게 개인적으로 이익이 될 수 있기 때문입니다.
수확량 농업
투자자와 개발팀만이 아니라 프로토콜 사용자에게 제공되는 거버넌스 토큰 배포의 개발은 많은 새로운 모델이 발생할 수 있는 설계 공간을 만들었습니다. 첫 번째는 프로토콜에 대한 다양한 인센티브 조치, 즉 "수율 농업"을 만드는 것이었습니다. 이자 농사는 사용자가 대출, 차용, 스테이킹 또는 기타 형태의 자산 유동성 제공과 같은 작업을 수행하여 보상을 받을 때 발생하며, 보상은 프로토콜 자체의 소유권을 나타내는 토큰 형태로 제공됩니다. 수신자는 프로토콜의 가치 상승을 기대하면서 해당 소유권을 축적하거나 공개 시장에 판매하여 행동을 복잡하게 하고 수익을 늘릴 수 있습니다. 만약 당신이 예금을 할 때마다 주요 은행들이 당신에게 그들의 주식 중 작은 부분을 준다면 당신은 예금을 할 가능성이 더 높아질 것이고 이는 당신과 은행 모두에게 좋을 것입니다. 예를 들어, 복합 사용자는 자신의 자본을 프로토콜에 고정하고(즉, 이를 담보로 사용하여 프로토콜에서 차용 및 대출을 통해 거래함) 표시된 DAO 거버넌스 토큰을 획득함으로써 일종의 수익을 얻을 수 있습니다. 이러한 방식으로 컴파운드는 COMP를 사용하여 성장을 장려하고 수익에 대한 약속으로 더 많은 사용자를 끌어들이면서 프로토콜에 투표하고 기여할 수 있는 인센티브를 제공하는 사용자 기반을 만들 수 있었습니다. 개발자가 이자 농사를 통해 새로운 DeFi 기본 요소에 자본을 유치할 수 있다는 사실을 깨닫고 2020년 여름 내내 DAO 거버넌스 토큰 배포를 통해 DeFi 프로토콜을 성장시키려는 경쟁이 있었습니다. 여름 성장의 촉매제는 DeFi 수익률 수집업체 YFI( Yearn Finance )의 출시였습니다. YFI의 "공정한 출시"(모든 토큰은 자본 제공자에게 배포되고 개발자에게는 배포되지 않음)를 통해 이야기가 VC 자금 지원 프로젝트에서 커뮤니티로 전환되었습니다. - 자금 지원 프로젝트. YFI가 출시되어 급속한 성장을 달성한 후 , 수많은 경쟁자들이 약간의 개선을 약속하는 복제품과 모조품을 출시했지만, 더 중요한 것은 새로운 DAO 거버넌스 토큰입니다. YFI는 거버넌스의 약속만으로도 네트워크 채택을 부트스트랩할 수 있음을 보여주었습니다. 이후 이상적인 미래 사용자를 대상으로 하는 공정한 출시 모델과 초기 토큰 배포 사용이 널리 보급되었습니다.
소급 에어드랍
사용자에게 더 많은 인센티브를 제공하기 위해 이러한 모델을 기반으로 새로운 프로토콜이 구축되었습니다. 대표적인 예는 에어드롭, 즉 현재 또는 이전 사용자의 지갑에 토큰을 전달하여 인식을 확산시키고, 소유권을 구축하거나, 초기 사용자에게 소급하여 보상하는 것입니다. 예를 들어, 분산형 거래 프로토콜 인 Uniswap은 Uniswap 프로토콜을 사용한 적이 있는 모든 사람 에게 소급하여 부여되는 UNI 토큰을 출시했습니다 . 이 에어드랍으로 인해 일부 초기 사용자는 수천만 달러 상당의 UNI를 획득했습니다. 더 중요한 것은 에어드롭과 토큰 출시가 시장 점유율을 확보하려는 새로운 DeFi 프로토콜에 곧 필요하게 된 효과적인 자본 보호 무기임이 밝혀졌다는 것입니다. 토큰 발행의 증가는 또한 거버넌스 권한의 변화로 이어졌습니다. 자신의 참여가 거버넌스 권리로 이어질지 전혀 몰랐던 초기 사용자가 네트워크의 상당 부분을 소유하기 시작하여 더 큰 탈중앙화를 촉진했습니다. 소급 에어드랍은 활성 사용자의 토큰 배포와 거버넌스 참여를 모두 늘리는 도구가 되었습니다.
문화 DAO 및 게임 길드
위에서 설명한 재정적 인센티브의 개발은 지난 한 해 동안 DeFi 프로토콜의 기하급수적인 성장 에 기여했습니다. 그러나 문화, 인센티브 모델, 거버넌스 구조가 다른 다른 유형의 DAO도 등장하고 있습니다. 최근 우리는 (DeFi DAO와 달리) 사용이나 참여에 얽매이지 않는 토큰 배포 모델을 갖춘 DAO가 증가하는 것을 목격했습니다. 이들은 미술품이나 기타 디지털 아이템을 공동으로 구매하기로 결정을 내리는 사람들로 구성된 수집가 DAO입니다. 예를 들어 pplpleasr , née Emily Yang이 Uniswap V3 출시를 위해 만든 기념 비디오 제작을 계기로 형성된 PleasrDAO가 있습니다(저는 PleasrDAO의 제네시스 멤버입니다). 해당 비디오는 2020년 DeFi 정신을 포착한 상징적인 예술로 여겨졌습니다. 비디오용 NFT가 제작되어 경매에 올랐 으며 수익금은 자선단체에 기부되었습니다. 이 경매와 예술 작품을 둘러싼 집단적 정신으로 인해 오랫동안 DeFi 개발자로 활동해 온 많은 기업가들이 예술 작품을 구매하기 위한 DAO를 만들게 되었습니다. PleasrDAO의 발전은 단일 예술 작품의 공동 소유권을 훨씬 더 실현 가능하게 만드는 NFT를 분할 하는 독특한 메커니즘이었습니다 . 이 비전은 DAO를 MoMA와 같은 미술관으로 묘사합니다. 비록 박물관의 모든 작품이 후원자들에 의해 공동으로 소유될 수 있지만 말이죠. 2020년 가을에 등장한 문화적으로 중요한 또 다른 컬렉터 DAO는 FingerprintsDAO 입니다 (저는 회원입니다). PleasrDAO와 달리 FingerprintsDAO는 생성 및 온체인 아트 컬렉션을 구축하는 데 중점을 둡니다. NFT 기반 생성 예술은 소유권 이 변경될 때마다 예술 작품을 변경할 수 있다는 점에서 독특합니다 . 작품이 옮겨졌습니다. FingerprintsDAO는 이러한 예술 작품을 수집하고 Autoglyphs , Bitchcoins 및 0xDEAFBEEF 의 가장 큰 컬렉션을 보유하고 있습니다 . FingerprintsDAO와 PleasrDAO는 DAO 거버넌스 토큰을 활용하여 재무를 관리하고 자산 판매(분할화 수익 포함)를 수행하며 자산 큐레이션을 수행합니다. DAO 토큰 보유자는 이러한 문제에 대해 투표할 권리가 있으며, 많은 경우 이러한 투표 결과는 Fractional 또는 Uniswap 과 같은 DeFi 프로토콜을 사용하여 온체인 알고리즘으로 직접 실행됩니다 . 수집기 DAO 토큰 배포는 사용이나 참여와 연결되지 않고 금전적 인센티브도 DeFi DAO와 마찬가지로 일반적으로 조정되지 않기 때문에 초기 DAO 주최자가 점점 더 큰 약속을 하게 될 수 있습니다.DAO를 효과적으로 운영하고 DAO 회원 간의 복잡한 역학 관계를 유지합니다. 이러한 정렬 문제는 문화적 DAO에만 해당되며, 이 공간의 빌더는 DAO를 효율적으로 실행하기 위해 다양한 유형의 거버넌스 전술을 사용해야 합니다. 한 가지 방법은 컬렉터 DAO가 DAO 거버넌스 토큰을 사용하여 직접적인 인센티브를 받는 정규 엔지니어와 제품 관리자를 고용하는 것입니다(그러한 조직 구조가 DAO의 분산형 거버넌스와 운영을 유지하도록 보장). DAO를 위해 일하는 사람들이 DAO 자산의 더 많은 지분을 얻을 수 있도록 보장함으로써 초기 토큰 보유자와 DAO의 일상적인 관리에 종사하는 사람들 사이에 안정적인 균형을 만들 수 있습니다. 자체 문화, 인센티브 모델 및 거버넌스 구조를 갖춘 DAO의 마지막 유형은 게임 길드입니다. 이는 게임 클랜(기본적으로 팀으로 플레이하는 플레이어 그룹)의 DAO 버전입니다. 이러한 분산형 길드는 게임 아이템 및/또는 수집품을 집합적으로 소유 하고 판매 시 사용 및 수익금을 공유합니다. 전통적인 게이머 길드와 달리 Axie Infinity 와 같은 게임에서 발견되는 플레이-투-수익 메커니즘은 참가자 간의 협력 전략과 수익 공유를 장려할 수 있습니다. 이러한 메커니즘으로 인해 네트워크에 참여하면 보상을 받고 네트워크의 전망도 높아지는 DeFi DAO와 더 비슷해집니다. 그러나 이 시점에서 네트워크의 거버넌스는 순수한 재무 지표에 덜 묶여 있고 게임 성능 및 사회적 지표에 더 많이 묶여 있습니다. 이러한 DAO는 발전함에 따라 다른 DAO에서 사용되지 않은 방식으로 분산화를 증가시키는 새로운 메커니즘을 찾을 수 있으므로 관찰하는 것이 중요합니다.
DAO가 필요할 때
일반적으로 DAO의 성장과 가장 혁신적인 일부 DAO의 엄청난 성공은 필연적으로 성장과 강력한 네트워크 참여를 위한 경로에는 DAO 구조가 필요하다는 인식을 불러일으킵니다. 격동의 시대에는 시장의 힘으로 인해 2017년 ICO 붐 속에서 암호화폐 토큰을 통해 본 것처럼 모든 조직, 커뮤니티 또는 프로젝트에 DAO가 필요하다고 쉽게 가정할 수 있습니다. 하지만 반드시 그런 것은 아닙니다. DAO는 큐레이션, 보안 및 위험 과 관련된 거버넌스 부담이 모든 결정에 대한 투표에 구성원을 참여시켜야 할 필요성에 수반되는 조정 비용의 자연스러운 증가보다 더 빠르게 줄어들 수 있을 때 가장 잘 작동합니다. 그렇기 때문에 프로토콜 빌더가 DAO 구성 여부를 결정할 때 조직의 실제 목표를 평가하는 것이 중요합니다. 모든 DAO에 공통적인 거버넌스 영역은 다음과 같습니다.
- 집합적 자산 소유 및 관리 . DAO 재무부와 대차대조표는 자산과 부채, 유동성, 수입, 재원 배분 위치 등을 고려하여 분산형 기업처럼 기능해야 합니다.
- 자산에 대한 위험 관리 . 변동성, 가격 및 기타 시장 상황은 지속적인 모니터링이 필요합니다.
- 자산 큐레이션 . 수집된 예술 작품부터 대출을 위한 담보까지 모든 DAO 자산은 큐레이션에 대한 목표와 프로세스의 혜택을 받습니다.
이러한 모든 거버넌스 영역이 커뮤니티에서 요구된다는 것이 분명한 경우 에만 DAO를 구성해야 합니다 . DAO가 이러한 활동의 하위 집합에 집중할 수 있지만 실제로는 세 가지 기능을 모두 제공해야 한다는 점을 기억하는 것이 중요합니다. 예를 들어, 문화적인 DAO가 갑자기 수익을 얻거나 수익을 낼 수 있는 기회를 갖게 되는 자산을 소유하고 있다고 가정해 보세요. DAO가 그 시점까지 위험 관리를 완전히 무시했더라도(예: 자산 큐레이션에만 집중) 매각 시 이러한 문제에 직면하게 됩니다. 이러한 이벤트의 가장 눈에 띄는 사례 중 하나는 PleasrDAO가 $DOG 토큰을 2억 2,500만 달러에 판매한 것인데 , 이는 원래 Dogecoin 밈 NFT의 분할된 소유권을 나타냅니다. 지금까지 PleasrDAO는 자산 큐레이션에만 집중하고 위험 관리 문제를 무시했습니다. Sushi의 Miso 플랫폼을 통해 토큰을 출시하면서 그룹은 특히 분할된 NFT 시장 구조가 초기 단계였기 때문에 다양한 토큰 배포 메커니즘과 경제에 대해 배울 수 있었습니다. 또한 그룹은 커뮤니티 개발 기금을 마련하여 커뮤니티 구성원이 NFT에 대한 진정한 소유권을 느낄 수 있도록 해야 했습니다. 여기서 중요한 교훈은 DAO가 활동 변화에 따라 새로운 집단적 기술과 거버넌스 프로세스를 추가해야 하며 성공적인 DAO는 단점을 빠르게 인식한다는 것입니다 .
세 가지 주요 거버넌스 영역
성장하는 DAO는 커뮤니티가 세 가지 주요 요구 사항 모두에 대한 거버넌스 구조를 요구하는 지점에 도달할 가능성이 높습니다. 아래에서는 빌더/프로토콜 개발자가 성공적인 DAO를 구축하려면 어디에 집중해야 하는지 명확하게 식별할 수 있도록 각 항목에 대한 자세한 분석을 공유합니다.
집합자산관리
모든 DAO에는 DAO 스마트 계약이 보유한 거버넌스 토큰과 거버넌스 토큰을 구매하는 데 사용되는 자산의 형태로 일부 초기 자본이 시드됩니다. 예를 들어, DAO가 1,000개의 거버넌스 토큰을 발행하여 시작하고 그 중 500개를 제네시스 회원에게 100 ETH에 판매하는 경우 DAO의 초기 자금은 500개의 거버넌스 토큰과 100 ETH로 구성됩니다. 그러나 DAO가 사용자 또는 누적 현금 흐름(예: 복합) 측면에서 성장함에 따라 기업 거버넌스 모범 사례가 DAO에 적합하고 어려움이 더 적기 때문에 커뮤니티가 회사처럼 자본을 관리하는 것이 중요해집니다. 은둔.
위기 관리
DAO의 대차대조표는 일반적으로 위험 자산으로 구성되므로 향후 운영 자금을 조달할 수 있도록 DAO의 통화 노출을 관리하는 것이 점점 더 중요해지고 있습니다. 다수의 DeFi 및 NFT DAO는 수억 달러 또는 수십억 달러의 자산으로 구성된 재무부를 보유하고 있습니다. 이러한 자산은 개발 및 감사 자금 조달, 기본 프로토콜 실패 시 보험 제공, 사용자 성장 및 확보에 대한 지출에 사용됩니다. 이러한 목표를 달성하기 위해 DAO는 "자산 가격이 95% 하락해도 살아남을 수 있을까?"와 같은 특정 지표나 핵심성과지표(KPI)를 충족하기 위해 재무부를 관리해야 합니다. 또는 “보유 자산에 대해 X%의 이자를 벌어도 여전히 높은 가치의 NFT를 구매할 수 있나요?” 이것이 실제로 어떻게 보이는지에 대한 최근 예는 다음과 같습니다. 분산형 화폐 시장 프로토콜인 Aave 의 네트워크 참가자들은 지난주 오라클 가격 책정 문제( CREAM Finance에서 악용 된)로 인해 프로토콜 내에서 xSushi를 담보로 사용할 때 잠재적인 취약점을 식별했습니다. 1억 3천만 달러 ). Gauntlet은 위협을 평가하기 위해 시뮬레이션을 실행한 결과 현재 시장 상황에서는 잠재적인 공격자가 통화를 조작하는 데 성공할 수 없다는 사실을 발견했습니다. 추가 예방 조치로 Gauntlet은 위험을 완화하기 위해 특정 유형의 차용을 비활성화하는 제안을 Aave 거버넌스에 제시했습니다 . 이는 참가자들의 압도적인 승인을 받았습니다. ( Aave의 DAO는 Gauntlet 클라이언트입니다. ) 여기에서 세 가지 주요 거버넌스 역학이 작용하고 있는 것을 볼 수 있습니다. 즉, 잠재적인 위협에 민감한 재정적으로 연계된 커뮤니티, 위협의 실제 성격을 평가하기 위한 모델링, 필요한 변경을 수행하기 위한 거버넌스 프로세스( 보안에 대한 편견).
자산 큐레이션
자산 큐레이션을 위한 가장 자연스러운 장소는 PleasrDAO와 같은 NFT 수집 DAO입니다. 이러한 DAO는 자산 추가 또는 제거에 대한 투표에 DAO 거버넌스 토큰을 사용하여 자연스럽게 예술 및 문화 큐레이터 역할을 합니다. 그러나 DeFi DAO도 종종 이 문제에 직면합니다. Uniswap과 같은 일부 메커니즘은 무허가 자산 추가를 허용하지만(누구나 새 자산으로 거래 풀을 만들 수 있음) 레버리지가 있는 다른 메커니즘은 동일한 작업을 수행할 수 없습니다. 특히 Aave 및 컴파운드와 같은 대출 프로토콜은 거버넌스를 활용하여 추가하거나 제거할 수 있는 자산을 결정합니다. 이는 마진 요건, 이자율 곡선, 보험 비용 등 각 자산에 대해 여러 매개변수를 선택해야 하며 결정은 프로토콜 안전에 중요하기 때문입니다. 무엇이 잘못될 수 있는지에 대한 간단한 예를 들어보겠습니다. 내가 TarunCoin 공급량의 100% 소유자인 TarunCoin이라는 새로운 자산을 발행한다고 가정해 보겠습니다. 이제 TarunCoin 가치의 100%에 대해 빌릴 수 있는 대출 풀을 생성한다고 가정해 보겠습니다. TarunCoin의 가격을 USD로 제어하면(예: 내가 유일한 유동성 공급자인 Uniswap 풀을 통해) TarunCoin의 시가총액을 매우 높게(예: 1억 달러) 만든 다음 TarunCoin에 대해 USD로 1억 달러를 빌릴 수 있습니다. 그러나 TarunCoin 유동성이 거의 또는 전혀 없기 때문에 내 대출이 필연적으로 불이행되면 자산을 모아서 나에게 1억 달러를 빌려준 대출 기관이 손실을 입습니다. 이 예는 토큰 배포, 유동성/가격 조작 용이성 및 과거 거래량 측면에서 측정된 자산 품질이 레버리지를 활용하는 DeFi DAO에 매우 중요하다는 것을 보여줍니다. 이러한 많은 DAO는 불리한 사건이 발생할 경우 대출자에게 상환하기 위해 암묵적 또는 명시적 보험 기금으로 거버넌스 토큰을 사용하므로 이러한 DAO가 허용하는 자산과 해당 자산의 매개변수를 선택하는 방법에 주의하는 것이 중요합니다. 공간이 발전함에 따라 보험 상품은 DeFi의 자산 큐레이션에 필요한 거버넌스 개입의 양을 개선하고 줄이는 데 도움이 될 가능성이 높습니다.
DAO를 실행하는 방법
자연스러운 후속 질문은 다음과 같습니다. “우리 커뮤니티가 실제로 이 세 가지 작업을 어떻게 수행할 수 있습니까? 우리 커뮤니티는 X에만 관심이 있습니다.” DAO가 성숙해짐에 따라 분석과 모니터링을 자동화하고 신중한 자산과 매개변수 선택을 지원함으로써 DAO 회원의 부담을 줄이는 것을 목표로 하는 기업과 프로토콜의 생태계가 계속 성장하고 있습니다. 그리고 DAO 내의 복잡성을 줄이고 리소스를 보다 효율적으로 할당할 수 있는 전술이 있습니다. DAO가 취할 수 있는 몇 가지 단계는 다음과 같습니다.
거버넌스 도구 사용
첫째, 커뮤니티가 DAO(및 잠재적으로 관련 프로토콜)의 위험을 시장 상황의 함수로 시각화하고 DAO 회원이 담보/마진 요구 사항을 줄이거나 이자를 늘리는 데 투표하는 것이 무엇을 의미하는지 이해할 수 있도록 하는 정량적 도구가 등장했습니다. 예를 들어 요율. 이를 통해 DAO 재무부가 보유한 위험 수준에 대한 투명성이 향상되고 커뮤니티가 특정 KPI를 충족하도록 재무 구성을 업데이트할 수 있습니다. 예를 들어, 대출 프로토콜 Aave 및 Complex 가 보유하고 있는 수십억 달러의 자산은 기본 대출 프로토콜에 대한 보험 백스톱 역할을 효과적으로 수행합니다. 예를 들어, 많은 수의 대출이 불이행되어 프로토콜에서 대출 기관에 손실을 초래하는 큰 가격 변동이 있는 경우 이러한 DAO는 자금을 사용하여 대출 기관을 온전하게 만들 수 있습니다(예: 복합 DAI 청산 이벤트 참조 ). . 담보 요구 사항과 같은 프로토콜의 매개 변수를 조정하면 DAO가 그러한 백스톱 이벤트에 자금을 지출해야 할 가능성을 줄이는 데 도움이 됩니다. 다음은 다양한 Aave 시장의 위험을 모니터링하기 위한 실시간 대시보드 의 예입니다 . (공개: 저는 이러한 서비스를 제공하는 Gauntlet의 창립자이자 CEO입니다.) 위험을 정량화하는 데 사용되는 도구에는 알고리즘 거래에 사용되는 도구와 AI(예: AlphaGo)를 결합한 시뮬레이션 도구가 포함됩니다. 이러한 도구와 서비스의 목표는 커뮤니티가 더 크고 다양한 인구로 확장될 수 있도록 하는 것입니다. 스마트 계약 구성 가능성 으로 인해 프로토콜이 점점 더 복잡해지고 서로 얽히게 됨에 따라 각 신규 구성원에 대한 거버넌스는 점점 더 어려워집니다. 결과적으로 신규 회원이 DAO에 가입하고 의미 있는 방식으로 참여하는 것이 더 어려워집니다. 사용자가 DAO 내에 숨겨진 복잡한 행동을 간단하게 해석할 수 있도록 도와줌으로써 시각화는 신규 회원 온보딩에 도움이 될 수 있습니다. 예를 들어, 도구를 사용하면 모든 회원이 근본적인 기술적 복잡성을 이해할 필요 없이 자신이 투표하는 내용을 이해할 수 있습니다. 그러면 각 DAO 도구나 서비스는 기술적, 재정적, 커뮤니티 관점에서 DAO 상태에 대한 해석 가능하고 이해하기 쉬운 대시보드를 제공하는 데 특화될 수 있습니다. DeFi 내에서 DAO가 다루는 주요 문제는 재정적, 기술적 위험과 관련되어 있으므로 토큰 보유자는 이러한 위험을 평가하기 위해 도구를 사용합니다. 또한 대리 투표자(예: 자신의 투표권을 다른 투표자에게 위임하는 유권자)가 프로토콜 성능을 향상시키는 데 자신의 프록시가 얼마나 잘 수행되고 있는지 평가하는 데 도움이 될 수 있습니다.
"하위 그룹"으로 분할
DAO의 멤버십과 범위를 확장하는 데 도움이 될 수 있는 또 다른 잠재적인 전술은 DAO를 각각 독립적으로 운영하고 특정 작업(개발, 마케팅 등)에 초점을 맞추는 하위 그룹으로 나누는 것입니다. 성공적으로 분할한 최초의 DAO 중 하나는 Yearn Finance였습니다. Yearn의 급속한 성장과 지속적인 제품 발전으로 인해 팀을 프런트 엔드 UX, 핵심 프로토콜 개발 및 마케팅과 같은 작업을 독립적으로 처리하는 여러 팀으로 분할해야 했습니다. Early Yearn 기여자 tracheopteryx, zemm 및 zakku는 기여자의 조정을 돕기 위해 "DAO용 Asana"인 Coordinape를 만들었습니다. 이 제품을 통해 DAO는 팀, 시간대 및 가명 ID 전반에 걸쳐 작업과 급여를 관리할 수 있습니다. 보다 분산된 접근 방식을 위해 DAO 스마트 계약을 사용하여 DAO를 팀으로 명시적으로 분할할 수 있습니다. 특정 하위 그룹(하위 DAO 또는 포드라고 함)이 DAO의 스마트 계약 내에서 특정 기능을 호출하도록 허용하면 이를 수행할 수 있습니다. 오르카 프로토콜은 개발 경험이 없는 사람들도 쉽게 포드를 생성할 수 있도록 이 절차를 자동화하는 도구를 구축했습니다. 이 프로토콜을 사용하면 DAO 내의 특정 기능을 관리할 수 있는 승인된 그룹을 생성할 수 있으므로 커뮤니티의 여러 하위 그룹이 이러한 각 작업을 독립적으로 운영할 수 있습니다.
직원 고용
DAO 거버넌스에 대한 마지막 참고 사항: DAO가 충분히 큰 커뮤니티와 자산을 갖게 되면 유지 관리, 커뮤니케이션 및 관리 업무에 풀타임으로 에너지를 집중할 수 있는 사람들을 고용하는 것이 중요합니다. 그러나 DAO는 토큰 보유자가 기본 토큰의 가치를 창출하기 위해 의존할 수 있는 "활성 참가자"를 생성하지 않도록 주의해야 합니다. 따라서 서비스 제공업체 추가는 분산화를 염두에 두고 이루어져야 합니다. 정규 개발자, 커뮤니티 관리자 및 기타 직원을 채용하는 데 실패한 DAO는 자산이 고갈되거나 서비스가 필요할 때 종종 갈림길에 서게 됩니다. 한때 핫했던 DeFi 프로토콜은 DAO 자금이 고갈됨에 따라 활력이 떨어졌고 DAO 회원 중 누구도 지속적인 운영(예: 프로토콜 개선 또는 자산 재분배를 통해)을 보장할 수 있는 충분한 기관이 있다고 생각하지 않았습니다. PleasrDAO에는 DAO의 장기적인 방향을 안내하는 데 도움이 되는 위원회(회사 이사회와 유사)가 있지만 주요 기여자는 DAO에서 수행하는 출시, 자금 조달 및 큐레이션이 완벽하게 실행되도록 보장합니다. 이러한 방식으로 DAO는 종종 일반 조직의 모범 사례를 빌릴 수도 있습니다.
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자산을 소유한 분산형 인터넷 기관을 형성하려는 공동 노력은 때때로 미지의 영역의 "황량한 서부"로 간주됩니다. 그러나 인간도 조정하는 전통적인 시스템에서 발견되는 많은 문제와 솔루션은 DAO에 정보를 제공하고 안내할 수 있습니다. 그들은 수세기 동안 압력 테스트를 거쳤으며 이 새로운 세계에 적응할 수 있습니다. 여러 면에서 DAO의 과거와 최근 역사로부터 배우는 것은 새로운 개발자가 온라인 기관의 미래에 대한 아이디어를 찾고 적용하는 데 도움이 될 수 있습니다. 감사의 말 : 도움이 되는 피드백과 도움을 주신 John Morrow(Gauntlet), Nick Cannon(Gauntlet), Julia Rosenberg(Orca), John Sterlacci(Orca), Luiz Ramalho(FingerprintDAO), Jamis Johnson(PleasrDAO) 및 Robert Leshner(Compound)에게 감사드립니다. 코멘트.
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